珠免集团彻底“退圈” 被卖掉的格力房产价值几何？

（来源：观点）

商业客

一场跨越五年的漫长告别落下帷幕，珠免集团（维权）为新故事腾出了舞台。

格力地产的退场，恰似一部慢镜头铺陈的文艺电影，历经悠长叙事，终于在这个深秋，抵达了谢幕的帧帧画面。

10月21日，珠免集团再启重大资产重组的序幕，公司拟出售格力房产100%股份。如若此番交易尘埃落定，这家企业便将彻底卸下地产的烙印，完成向新赛道的转身。

从昔日的格力地产，到更名后的珠免集团，再到如今与房地产的彻底作别，这段“去地产化”的征程，足足走过了五个春秋。

资产重组的消息如石子投湖，在资本市场激起涟漪，10月22日早间，珠免集团开盘便迅速触及涨停板，截至当日收盘，股价定格在6.88元，以10.08%的涨幅，为这场转型写下注脚。

不过，涨停的热度之外，市场更加关注的是，珠免集团此番剥离动作，将带走多少的资产与负债？剥离之后，其免税与商管业务，又能否支撑起近20亿流通盘的重量？

珠免“退圈”

珠免集团终于卸下了背负多年的地产行囊。

最新消息显示，10月21日，珠免集团计划将持有的珠海格力房产有限公司100%股权转让至珠海投捷控股有限公司。

这笔交易落槌后，珠免集团便将与房地产彻底挥手作别，转身拥抱免税与大消费领域。

回溯过往，格力房产的身影早刻在企业发展历程中，在格力集团体系内，它曾是拓展地产版图的核心载体，是开疆拓土的急先锋。

即便后来历经2008年的借壳上市、2015年与格力集团“分道扬镳”、2024年重组转型……格力房产的分量始终未减。

从珠免集团最新的架构来看，格力房产仍是其下辖最大地产平台。

目前，该公司旗下涉足地产开发、物业管理、工程管理、地产投资等涉房业务的平台共有11个，包括格力置盛实业、保联房产、合联房产、太联房产等，均为格力房产的子公司。

换言之，此次交易完成后，珠免集团旗下所有涉房地产业务都将被“清空”，真正实现“去地产化”。

针对此次资产调整，虽公告当中并未明确其交易对价，但翻阅其财报，仍能寻到蛛丝马迹。

商业客了解到，2024年末，珠免集团在置出上海、重庆、三亚等地的房地产开发项目之后，公司剩余的房地产资产为14个扎根珠海的项目，包括格力海岸、格力海云居、格力广场、平沙九号华远等。

其中，仅格力海岸S7项目仍处于在建状态，其他项目均属于在售、零星尾盘清盘的情况。

而在2025年中期业绩会上，珠免集团管理层强调，报告期末，该公司与房地产库存相关的存货约78亿元。

截至报告期末，该公司涉及的开发成本账面余额为21.39亿元，存货跌价准备1.49亿元，剩余账面价值为19.9亿元；而开发成本的账面余额仍有68.23亿元，扣除跌价准备后，账面价值仍有58.13亿元。

此外，2025年年中，格力房产的总资产达到133.65亿元，净资产7.87亿元，期内净亏损3.36亿元。

不难看出，格力房产仍有着不小的资产体量，此番重组过后，于珠免集团而言，无疑是卸下了肩上的大部分包袱。

漫长告别

珠免集团与地产行业的告别，并非一时兴起，而是一场始于2015年的漫长奔赴。

那时候的珠免集团，还顶着“格力地产”的名号。据了解，在脱离格力集团之后，格力地产就一直尝试转型，布局多元化业务，其涉足的领域涵盖了海洋、旅游、口岸、农业等等。

2020年，这场谋划已久的转型，终于迈出关键一步。

同年5月，其首次提出拟收购珠海免税100%股权的重组方案，不过，按照当初的设想，这家企业试图借“地产+免税”作为双主业，打破发展边界。

然而，命运的枝桠，总在预料之外的方向抽芽。

一方面，因各种原因，格力地产的重组方案被迫停滞与调整；另一方面，在重组按下暂停键的这些时日，中国房地产行业进入了深度的调整周期，市场发生翻天覆地的变化。

重组的波折与地产下行的压力，如两座大山压下，格力地产也陷入了连年亏损的困境。

2024年，聚光灯再次聚焦，沉寂四年的格力地产再度提出新的重组方案。只不过，这一次，“房地产”不再成为格力的业务重心。

根据彼时的方案，格力地产宣布剥离上海、重庆、三亚等地的5家房地产子公司，同时置入珠海免税集团51%股权。

这场资产重组，在2024年的最后一天正式收官。

2025年，时光从容翻过一页，而格力地产也迎来新篇。正式从房地产向着免税及大消费领域转型的格力地产在今年5月迎来了更名，公司简称正式变更为“珠免集团”，公司经营范围也将同步调整，与地产的距离再远一步。

而彼时，针对上市平台留存的地产业务，珠免集团曾承诺“5年内完成存量房地产有序退出”。

如今，伴随着格力房产100%股权的出售，这份承诺正式落地，珠免集团的“去地产化”之路，终于走向终点。

不过，“退圈”地产后，珠免集团的新故事，将由哪些业务书写？ 

据商业客查阅发现，当下，珠免集团以免税业务为战略基石，同时横向拓展商业运营、跨境贸易等高关联板块，构建“免税+商管+商贸”大消费生态圈。

2025年中期，公司免税业务板块实现营业收入11.31亿元，占总营收的65%，净利润3.91亿元，为公司利润的主要支撑，经营活动产生的现金流净额4.56亿元。

免税业务布局方面，截至目前，其拥有开业经营的免税门店共计12家，主要聚焦在港珠澳大桥珠海口岸、横琴口岸以及拱北口岸，另外，该公司还拥有4家已中标尚未开业经营的免税店，分别位于中山、珠海、江门、鹤山、揭阳等多地。

商管版图方面，该公司还运营管理中高档大型购物中心珠海国贸购物广场、格力海岸·新新里MALL、格力·海岸小镇、三亚湾壹号等。

一场跨越五年的漫长告别落下帷幕，珠免集团为新故事腾出了舞台，未来，这家企业将在大消费赛道上书写怎样的篇章，仍需时间给出答案。

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