AI浪不停——通信ETF大涨点评

市场早盘震荡反弹，沪深两市半日成交额达1.15万亿元，较上个交易日缩量115亿。截至午盘收盘，沪指涨1.2%，深成指涨1.97%，创业板指涨2.92%。通信ETF收涨5.38%，创业板人工智能ETF收涨4.66%，消电ETF收涨3.39%。

资料来源：Wind

二、大涨因素分析

1、消息面上，1.6T光模块加单预期近日持续发酵，并且取得了市场的认可。台积电2025Q3财报再度给于市场信心，台积电预期未来几年capex的CAGR会比mis 40s略好，这个增速与英伟达等厂商的口径一致。近期OpenAI的融资动作，可能在需求端再度加码，增厚未来AI需求。

2、大盘环境改善。伴随重磅会议持续推进，今日大盘利好频传。算力板块作为本轮市场进攻的核心方向，今日再度与大盘共振。后市政策空间仍然较大，市场牛市特征或持续演进，算力板块仍可能继续成为基本面与情绪面共振的核心方向之一。

3、季报期，市场回归基本面。海外算力方面，Q2激进的利润增速让市场印象深刻。目前光模块、PCB、ODM等龙头厂商仍未发布三季度财务报告，从产业链的情况看，三季度相关条线龙头厂商业绩仍有较大可能存在相对高的环比增长和较大幅度的同比增长，或仍成为科技板块最亮眼的业绩表现。海外算力方面，设计端，产能改善支撑需求释放，GPU厂商业绩持续释放，此外存储等涨价或支撑相关公司进一步业绩走强。设备端，今年有望龙头厂商有望保持30%左右业绩增长，总体而言基本面韧性较强。

四，消费电子方面，iPhone17销量超预期。根据Counterpoint Research每周智能手机追踪器，iPhone 17系列在中国和美国上市的前10天内销量比iPhone 16系列高出14%，这两个市场是苹果的主要市场，占全球iPhone销量的大部分。在四款iPhone型号中，今年的基本型号iPhone 17表现良好，尤其是在中国。