险资持续“扫货”银行股

上海证券报记者近日统计发现，10月以来，中国平安及旗下子公司平安人寿买入招商银行H股、邮储银行H股，合计斥资约1.73亿港元。

具体来看，中国平安及旗下子公司平安人寿增持招商银行H股约299万股，斥资约1.39亿港元，增持后持股比例占该行H股比例约17%；增持邮储银行H股约642万股，斥资约3441万港元，增持后持股比例占该行H股比例约17.01%。

值得注意的是，“平安系”此次增持是在银行股回调之后。7月以来银行股持续回调，7月1日至9月30日，银行板块（申万二级行业分类）累计下跌超10%。港股市场银行股也有所回调，截至9月30日收盘，7月以来招商银行H股累计下跌超10%；邮储银行H股较7月最高点累计跌幅超5%。

在业内人士看来，10月以来，全球市场面临外部环境不确定性冲击，以银行、保险为代表的大金融板块成为市场防御标的首选，险资此时买入银行股可以抵御不确定性冲击。

上海一家大型险资机构权益投资负责人向上证报记者表示，后续建议关注关税事态出现缓和迹象的时间信号，此类信号出现后，市场即可转入进攻波段。“总体来看，我们会关注市场结构性机会：稳健的高股息标的，包括金融、电信、交运等红利板块；海外不确定性升高下具备政策逆周期调节预期的泛消费、新消费。”

展望未来，在险资持续增加权益资产配置的背景下，银行等红利资产依旧会是险资配置重点。

中泰证券发布研究报告表示，在当前政策环境与宏观环境背景下，险资入市提高权益投资占比态势逐渐深化，同时美国与日本的经验则证明该路径的可行性。而在股票投资中，银行板块凭借其高股息的特点更受险资青睐，在政策、利率不变的背景下，预计险资在未来将进一步加大银行股的持仓比例。

中泰证券认为，银行股有两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等；二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行，例如六大行。

从业绩基本面来看，银行全年业绩有望保持稳健。国泰海通证券发布研究报告认为，银行业绩波动较小，利润基本保持平稳正增长，2025年上半年上市银行利润增速达0.8%，全年来看，业绩有望保持稳中向好的趋势。从边际变化的角度来看，银行息差的同比降幅有望持续收窄，利好业绩表现。

作者：何奎